重庆工字钢领先指标已经开始有平稳迹象

    前期上涨主要是三个原因，第一是重庆工字钢有低估的迹象，这是发动行情的核心原因，第二是宏观情绪系统性利好，第三是需求超预期启动，去库速度明显快于过往年份，导致了后期持续上行。相应的4月下旬回调则源自于市场对需求信心不足，去库也开始放缓，那么回调是否仍能继续？我们结合库存周期，从长周期到短周期进行分析。

    重庆工字钢总产量新高，去库放缓，整体表现需求走平，但还维持在高位，热轧方面，库存拐点确认，市场反馈补库接近尾声，热卷稍有转弱迹象，今年以来热轧始终表现为商品卷需求好，内供（冷轧）需求不佳，这与上述与建筑相关的机械类需求好于消费类汽车、家电需求的结论是一致的，机械一般存在更新周期，因此短期可能热轧商品卷仍有一定支撑，冷热价差或维持低位运行。

   因此重庆工字钢短期注定不能为行情提供绝对的支撑，螺纹的角度来说，去库明显放缓，库存也开始向钢厂转移，线螺采购、投机需求、建材成交同步走平或下降，终端环比季节性走弱概率较大，领先指标已经开始有平稳迹象，库存拐点或在5.14-5.23前后出现。因此目前钢价存有较强的回调压力，但由于高需求韧性尚在，现货跌幅大概率小于盘面。不过若后期供应仍没有明显限制，回调力量将会更强。